沈阳佳贝商贸有限公司
现货批发,按需定制专业有色金属、稀有金属、小金属等供应商
全国咨询热线: 024-86670598

市场人士:锌价中长期底部有望形成

时间:2024-03-11 10:03:17来源:本站点击:136次

上周,受多因素影响,沪锌价格小幅波动。截至3月8日收盘,沪锌主力2404合约收于21195元/吨,周跌幅0.56%。对于未来的沪锌价格,市场人士认为,短期内将继续振荡,长期大概率有所上行。

多因素驱动下 锌价小幅振荡

提及上周初期沪锌价格的上涨动能,国泰君安期货研究所高级研究员莫骁雄认为,主要来源于供应端矛盾。

据莫骁雄介绍,Lundin旗下Neves Corvo因事故进入减停产阶段,Vedanta旗下Gamsberg需要增加废料剥离而品位逐步下降,进一步加剧了全球锌精矿偏紧的格局,加工费持续下调。与此同时,冶炼厂利润受到挤压,部分炼厂面临亏损境地,从冶炼盈亏传导至产能利用率收缩的逻辑或逐步兑现,价格企稳回升。

此外,韩国 Young Poong Corp.削减其Seokpo冶炼厂产量亦在一定程度上给予沪锌上行催化。 此外,南华期货有色分析师夏莹莹认为,境内外宏观层面的向好,也为沪锌价格的上行提供了一定帮助。尤其是境外央行发声导致的降息预期偏暖,实际助力有色整体价格向上。

对此,弘业期货金融研究院蔡丽表示认同。据蔡丽介绍,上周无论是欧洲央行还是美国央行,都曾对市场重点关注的降息有所回应。在降息预期刺激之下,本周美元大跌,有色金属大幅走强。

不过,蔡丽补充道,全国两会召开,2024年政府工作报告将全年经济增速目标设定为5%,同时将赤字率拟按3%安排,拟安排地方政府专项债券3.9万亿元,拟连续几年发行超长期特别国债,今年先发行1万亿元。市场对中国未来政策发力产生较强信心,尤其是其中提及的1万亿特别国债和老旧设备更换等,可能会较大拉动有色金属需求。

消费增速平缓 供需矛盾尚不尖锐

夏莹莹告诉期货日报记者,当前市场呈现锭松矿紧的格局,锌精矿TC面临持续下调压力。

尤其韩国Seokpo冶炼厂近期宣布减产20%,蔡丽认为,由于该冶炼厂是全球重要的锌生产基地之一,其减产无疑加剧了市场对锌供应紧张的担忧。不过,库存方面,鉴于上期所和LME注册仓库的锌库存持续徘徊在2021年5月以来的最高水准附近,证明出市场供应相对充裕,而需求却未能跟上。

具体到境内外市场,据莫骁雄介绍,国内消费季节性回暖,不过各板块存在差异:电网铁塔、汽车配件等板块在春节后迅速恢复,然而建材和光伏类等订单依然相对疲软。海外层面来看,美国与新兴市场的制造业温和走强,欧洲亦显示出一定的低位复苏迹象,汽车板块需求增长尤为显著。

总的来说,莫骁雄认为,当下全球锌基本面处于供应边际缩量、需求有所回升的阶段。“只是由于消费增速平缓,叠加全球可用库存容量可观,暂未呈现锌锭大幅短缺格局,供需矛盾尚不尖锐”。

2024年锌价或走出前低后高走势

至于未来,莫骁雄表示,锌价预计短期内以区间振荡为主。这是因为供应端消息点燃锌价上涨动能后,高价亦存在反噬下游补库需求迹象。由于需求暂未凸显超预期增量,托举锌价突破区间上沿或略显乏力。“需要关注的风险点为供应端是否存在大幅减产,以及金三银四消费旺季的证实或证伪,这些都将成为价格打破区间的关键因素”。

对此,夏莹莹的看法略有不同。在她看来,短期锌锭价格核心逻辑以修复冶炼利润为主,价格重心有所上移。后续上涨空间仍需关注宏观维度和消费情绪能否发生共振。

从季节性规律来看,锌下游企业逐渐复产且3月中旬进入需求旺季,锌有望去库存化。在这样的情况下,蔡丽认为,中长期矿端紧张逻辑支撑,且宏观利好政策不断,下游需求预期较为乐观,锌价中长期底部有望形成。

对此,莫骁雄表示认同。在他看来,2024年锌价将走出前低后高走势,建议以逢低偏多的思路为主。节奏上或可锚定国内外主动补库周期的开启,价格在此时有望获得确定性上行趋势。

考虑到近年来有色金属市场交易重心切换节奏较快,莫骁雄建议产业链相关企业严格套期保值来进行风险管理。在2024年锌价上行概率偏大的市场中,下游生产企业需要尤为关注。此外,可以合理利用多种衍生工具例如结合期货、期权来规避未来价格波动的风险,实现熨平盈亏曲线的目的。
[转载需保留出处 - 上海有色网] 市场人士:锌价中长期底部有望形成 https://news.smm.cn/news/102654353

在线客服
联系方式

热线电话

024-86670598

二维码
线